2025年4月、空調機器大手「富士通ゼネラル」が上場廃止を前提にパロマ・リームHDのTOB（公開買付け）に賛同し、非公開化することが明らかになりました。
この出来事は、国内の製造業にとって重要な転機を意味します。
この記事では、富士通ゼネラルとパロマの企業概要をはじめ、TOBの背景、非上場化の狙い、そして今後の事業展望について詳しく解説します。
富士通ゼネラルとパロマの企業概要
富士通ゼネラルとは
富士通ゼネラルは、1936年創立の空調機器・情報通信機器の大手メーカーです。
本社は神奈川県川崎市。
主力製品は家庭用エアコン「ノクリア（nocria）」シリーズで、省エネ性能の高さと静音性で国内外の需要を獲得してきました。
2025年3月期には売上高3,540億円、連結従業員数約1,700人を記録しています。
パロマ・リームHDとは
パロマ・リームホールディングス（HD）は、日本のガス機器大手パロマと、米国最大の給湯器メーカー「リーム（Rheem）」を傘下に持つ企業グループです。
パロマは1911年創業、名古屋に本社を置き、リフォーム用給湯器や厨房機器の開発で知られています。
2024年の売上は1兆円以上。グローバルで1万6000人超の従業員を擁します。
TOBと非公開化の背景
TOB（公開買付け）とは？
TOBとは「Take Over Bid（株式公開買付け）」の略で、特定企業の株式を市場外で一定価格・数量まとめて買い付ける制度です。
今回は、パロマ・リームHDが富士通ゼネラルの全株取得を目指しており、1株あたり2,808円の提示価格でTOBが実施されます。
非上場化を選んだ理由
非公開化の決断の背景には、以下のような複数の要因が絡んでいます：
- 中長期的視点の経営判断がしやすくなる
- 上場維持コストやIR負担からの解放
- グローバル戦略の再構築とスピードアップ
特に、省エネ・脱炭素技術に関する長期開発には、上場企業特有の短期的業績プレッシャーが障害になると判断されたと見られます。
非公開化後の事業戦略とシナジー
環境対応技術の共同開発
パロマ・リームHDとの協業により、ガス＋電気のハイブリッド製品や省エネ性能に優れた次世代空調の開発が加速する可能性があります。
両社が持つエネルギー効率や安全性に関するノウハウが融合することで、住宅設備全体を統合する製品展開が期待されます。
グローバル市場への展開強化
非公開化後、より自由度の高い経営判断が可能となり、北米・東南アジアを中心とした海外展開にも積極的に投資が行われるでしょう。
パロマが持つ販路を活用することで、富士通ゼネラル製品の海外シェア拡大が見込まれます。
組織のスリム化と生産性向上
上場維持に関わる間接業務を見直すことで、人員・拠点の最適化や、開発部門への投資の集中が可能になります。
短期的にはコスト削減、長期的には技術力強化という二重のメリットが得られます。
まとめ：今後の注目ポイント
富士通ゼネラルの非公開化は、日本の製造業における「持続可能な成長」のモデルケースとなる可能性があります。
TOBによって経営の自由度を高め、グローバル企業との連携によるイノベーションが期待されます。
今後の注目点としては：
- 環境性能を重視した新製品の登場
- 北米・東南アジアでの販路拡大
- 社内の組織改革と開発部門の強化
この動きをどう活かすかは、同業界で働く我々にとっても大きなヒントとなるでしょう。
